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【杭州網(wǎng)站設(shè)計】創(chuàng)業(yè)者和VC將迎來黃金年代

在一片對于互聯(lián)網(wǎng)泡沫的質(zhì)疑聲中，我們一起來聽聽積極的聲音，Clearstone Venture Partners的執(zhí)行總監(jiān)William Quigley認為：未來十年對于創(chuàng)業(yè)者和VC來說都將是一個黃金年代。

“黃金年代”一般是指上世紀90年代后期的”.com”時期，諸如Netscape,Yahoo和Amazon等互聯(lián)網(wǎng)公司都創(chuàng)立于這個時期。

我們毫不懷疑這個時期是創(chuàng)業(yè)者和早期投資人的快樂時光，但是不要忽視一點，對于這些標志性的偉大公司來說，只有在公司上市后才能體現(xiàn)出其絕大部分的資本價值。

或者換一種說法，這些偉大商業(yè)公司（比如說世界上最大的在線零售和拍賣網(wǎng)站）的創(chuàng)造的價值，大部分是被股票投資者賺走了。沒錯，就是那些用在線交易軟件買走公司股票的人，他們分享了這些商業(yè)天才和偉大公司創(chuàng)造的99％的價值。

對于創(chuàng)始人，早期員工和投資人來說，為什么會出現(xiàn)風險和收益并不對等的情況呢？

一般來說，上市公司比私有公司的風險小，這也是股票投資者買入上市公司股票的主要原因。但下面讓我們來看看從上一個科技周期到現(xiàn)在都發(fā)生了哪些變化。

Amazon.com，世界上最大的互聯(lián)網(wǎng)零售商，現(xiàn)在Amazon的市值是900億美金，而97年上市時的估值是4.4億美金，這簡直令人難以置信，上市估值比上市之前12月的營收總和還少。

eBay上市時的估值是6.5億美金，不到其全年營收的3倍，并且令人驚奇的是，在當時這樣的估值被認為是恰當?shù)摹Ｈ绻覀兛?0年代初期的Cisco，這個網(wǎng)絡(luò)硬件行業(yè)最重要的企業(yè)，其上市的估值是2.25億，只是比一年的營收略高。

幸運的是，我們現(xiàn)在迎來了一個新的時代，一個偉大的時代。這個“真正的黃金時代”給予創(chuàng)業(yè)者，早期投資者一個機會：在上市前就獲得很高的估值。

Google是這場變革的獲益者。當Google在2004年以400億美元的估值上市時，有聲音驚呼互聯(lián)網(wǎng)的泡沫再次到來，但是后來人們發(fā)現(xiàn)這個公司有能力極其快速的創(chuàng)造價值，2010年Google的毛利達到190億美元，凈利為120億美元。

當然，如果投資者認識到Google有這種價值，那么肯定會忙不迭的在上市初期就大量買入了。那么是什么原因?qū)е?，前后幾年前對于eBay和Google的估值會出現(xiàn)如此巨大的反差呢？可能的原因有三點。

首先，互聯(lián)網(wǎng)的普及程度。2000年，只有1/3的美國人有互聯(lián)網(wǎng)接入，現(xiàn)在幾乎是全美普及，中國的網(wǎng)民則由同期的2000萬增長到5億。

其次，對沖基金的成長。從2000年至今，對沖基金的數(shù)量增長了兩倍而管理的資本額增長了3倍達到2萬億美元。而之前在80/90年代沒有如此多的對沖基金關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)高科技行業(yè)，而現(xiàn)在這些基金往往是高科技企業(yè)IPO時的主要買家。

第三個重要原因是全球化的運營。在上個世紀80/90年代，很少有公司進行全球化擴張。但是如今全球化戰(zhàn)略是每個有雄心的公司都必備的，重要程度甚至要高于國內(nèi)市場。這一點隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及已經(jīng)成為可能。

向前沖吧，創(chuàng)業(yè)者和VC們將在這個偉大的時代獲得前所未有的巨額回報。