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2月24日，受新冠病毒感染病例大增的影響，歐美股市經歷“黑色星期一”。其中，美股三大指數均下跌超過3%，道瓊斯工業指數狂瀉1000點，創2年來的最大單日跌幅。市值排名前五位的美國公司中，蘋果跌4.75%、Facebook跌4.50%、亞馬遜跌4.14%、微軟跌4.31%、谷歌母公司Alphabet跌4.28%，市值合計減少了2389億美元。

不過在外圍市場暴跌之下，中國市場依舊堅挺，截止25日收盤，主要指數表現穩定。

尤其是創業板指數，在一度暴跌4%的情況下，強勢拉升，走出“深V”走勢，收盤居然收紅1.03%。顯然中國股市已經對疫情“相對免疫”，畢竟我們在2月3日已經經歷過最嚴重的疫情恐慌，當日股指近乎跌停。

如今，國內最嚴重的風暴已經過去，疫情在海外蔓延。而外圍股市之所以大跌是因為他們還沒有經歷疫情，那么，疫情后續會造成多大影響，是不是會繼續大面積擴散，決定了未來一段時間歐美市場的走勢。

疫情之外，這一因素造成市場劇烈震蕩。

如果說疫情是從情緒上壓倒市場的最后一根稻草，那么，其實資本市場還有一個更重要的隱患，對周一的股市造成致命一擊——估值。

短期而言，當前主要市場對一季度和2020年全年盈利預期的普遍下調也會從盈利角度帶來一定壓力，尤其是考慮估值也相對偏高的背景下。目前標普500指數12個月動態PE估值已經達到10年來高點，在盈利預期謹慎的背景下，估值壓力凸顯。

疫情之下，全球科技產業將出現大周期。

對于全球科技產業來說，疫情只會壓制需求，但不會消滅需求。

短期而言，科技產業尤其是手機產業鏈因為企業復工、物流恢復等的影響，進貨和出貨暫時會有問題，加上目前消費者購買意愿低，預計暫時大部分企業目標是去庫存。不過隨著疫情過去，壓制的需求會在未來得到彌補，屆時產業鏈上下游將會積極回補庫存，反而使得各家未來的業績得到大幅度增長。

中長期看，全球科技產業的大周期不會被疫情改變。

一是2019年下半年進入的新一輪元器件漲價周期。上一輪16-17年價格景氣周期中全球Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED芯片等均同步上漲，漲價周期中行業內公司均表現出很大利潤彈性。從歷史經驗來看，2019年下半年出現拐點。一方面是過去兩年資本開支下降，另一方面，5G帶動消費電子硬件、數據中心、物聯網等需求將使半導體進入一個新的繁榮周期。存儲器芯片、被動器件等周期品也已經出現漲價勢頭，新的景氣周期已經確定來臨。

國內存儲芯片龍頭兆易創新走勢，今年漲幅已超100%。

二是對中國來說，5G建設如火如荼，將持續帶動產業鏈上下游需求，另外國產替代趨勢會在未來3-5年讓國內芯片產業鏈各環節龍頭企業獲得快速成長機會。5G和芯片國產替代的機會依舊繼續。

疫情下的全球劇震，投資者何去何從？

短期避險情緒高企，黃金或者短債基金成為不錯的避險標的。

投資者需要做的是密切關注疫情的持續時間和政策的應對速度，如果政策應對及時且疫情能夠在短期內得到有效控制的話，市場將重回升勢。

同時，不要忘記，這波漲起來的科技浪潮還沒結束。

巴菲特周一在接受媒體采訪時表示，“我并沒有將蘋果公司看成是股票，我把它看成是我們的第三項業務”，“這可能是我所知道的世界上最好的公司。除了保險和鐵路業務，這是我們投資出資額規模最大的業務”。在去年年底，伯克希爾哈撒韋公司持有蘋果公司超過2.45億股股份，市值接近720億美元。

在蘋果股價大幅下跌之際，巴菲特表現相當淡定甚至有些激動，“隨著時間的推移，我們是股票的凈買家。”巴菲特在接受采訪時說，“大多數人應該希望市場下跌。他們應該想以更低的價格買入股票。”

的確，對于長期價值投資者而言，蘋果基本面相對穩定，5G手機潮的到來、AirPods的大賣、可穿戴以及蘋果服務業務的增長都是其未來穩健增長的看點，因為疫情暫時導致的大跌不會改變其長期基本面，反而讓蘋果的估值更具吸引力。

歷史告訴我們，疫情不是世界末日，冬去春來，這是自然之理，也是股市的規律。

每當股市大跌，我對未來憂慮之時，我就會回憶過去歷史上發生過40次股市大跌這一事實，來安撫自己那顆有些恐懼的心，我告訴自己，股市大跌其實是好事，讓我們又有一次好機會，以很低的價格買入那些很優秀的公司股票。