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       自10月中旬雅虎傳出或被美國(guó)在線（AOL）等公司聯(lián)合收購(gòu)的消息后，關(guān)于雅虎、阿里巴巴及相關(guān)股權(quán)關(guān)系消息面有了新進(jìn)展。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》日前從知情人士處獲得消息，阿里巴巴董事會(huì)主席馬云近期與PE私募基金頻繁會(huì)面。該消息來自投行。

　　10月，美國(guó)時(shí)代華納旗下子公司美國(guó)在線 （AOL）聯(lián)合銀湖（Silver－Lake）、黑石集團(tuán)（Blackstone）等多家國(guó)際私募股權(quán)投資公司對(duì)收購(gòu)美國(guó)雅虎公司進(jìn)行了探討。初步計(jì)劃是，通過多種復(fù)雜的交易模型，分步驟縮減雅虎的市值，以便上述投資公司以現(xiàn)有的資金吞下市值200多億美元的雅虎。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就此致電阿里巴巴相關(guān)人士，但對(duì)方表示不予置評(píng)。

　　在之前的10月，國(guó)內(nèi)的一位投資界人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，“私募與上市公司商討并不代表一定要?jiǎng)邮郑舜问召?gòu)存在可能性，不失為阿里巴巴趁機(jī)回購(gòu)股權(quán)的好機(jī)會(huì)。但雅虎未來是否會(huì)按‘價(jià)高者得’將阿里巴巴的股權(quán)轉(zhuǎn)售他人很難講，畢竟阿里巴巴現(xiàn)在是一塊肥肉。”

　　但目前，形勢(shì)發(fā)生了變化，PE私募基金頻繁約見馬云，或許表明阿里巴巴在資本對(duì)雅虎的收購(gòu)中能夠發(fā)揮決定性作用。

　　目前，雅虎資產(chǎn)的一半以上在亞洲，主要是其持有的阿里巴巴集團(tuán)40％的股權(quán)和日本雅虎35％的股權(quán)，兩者的主要控制人分別為馬云和孫正義。PE私募基金頻繁會(huì)面馬云的意義或正在與此。

　　由于雅虎對(duì)阿里巴巴集團(tuán)和日本雅虎沒有實(shí)際的控制權(quán)，因此收購(gòu)方無法通過收購(gòu)雅虎來獲得兩家公司的現(xiàn)金流。知情人士分析，私募約見馬云，是希望在收購(gòu)美國(guó)雅虎前先與阿里巴巴的管理層達(dá)成默契，這樣在收購(gòu)?fù)瓿珊螅琍E私募基金可以按事先約定的價(jià)格，向管理層出售雅虎持有的阿里巴巴股權(quán)，解決收購(gòu)融資的負(fù)債問題。

　　接近阿里巴巴的知情人士稱，更直接的方式，是阿里巴巴與PE聯(lián)手參與收購(gòu)雅虎，雙方共同籌資收購(gòu)后，阿里巴巴管理層再回購(gòu)股權(quán)。此外，阿里巴巴集團(tuán)也可能先回購(gòu)雅虎持有的股權(quán)，這樣可以讓雅虎對(duì)非上市公司的持股實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，更有利于PE私募基金的估值。

　　2005年8月，美國(guó)雅虎以10億美元現(xiàn)金將雅虎中國(guó)的全部資產(chǎn)注入阿里巴巴集團(tuán)，并獲得后者約40％的股權(quán)。不過根據(jù)當(dāng)時(shí)雙方簽署的協(xié)議，到2010年10月，雅虎在阿里董事會(huì)中的投票權(quán)才與其股權(quán)占比相當(dāng)，即成為實(shí)質(zhì)性的第一大股東。但當(dāng)今年10月投票權(quán)生效后，雅虎并沒有向阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)增派董事，業(yè)內(nèi)人士分析，雅虎可能考慮到了阿里巴巴反收購(gòu)的可能性，不愿意與阿里巴巴管理層徹底交惡。

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